一年亏损超四千万，良品铺子困守零食“围城”

纽约时代广场，被誉为“世界的十字路口”，是世界上最繁忙、最具标志性的地点之一，每年超过4190万的游客涌向这里。在这个全球瞩目的舞台上，企业品牌能够找到前所未有的曝光机会。

2016年，良品铺子携手代言人黄晓明共同登上了这一向全世界展示的最佳窗口；2017年，上榜《中国500最具价值品牌》；2020年以 “高端零食第一股”登陆A股，这是良品铺子的高光时刻。

良品铺子的成功，让更多资本看到了零食赛道的潜力。近年来，平价零食店在街头巷尾如雨后春笋般涌现，赵一鸣零食、零食有鸣、零食舱等名品牌纷纷以低价策略吸引着消费者。

更多竞争者出现，也在分食着市场。据良品铺子近五年财报显示，2020年—2024年，良品铺子的总营收分别为78.94亿元、93.24亿元、94.4亿元、80.46亿元、71.59亿元；但其归母净利润分别为3.44亿元、2.82亿元、3.35亿元、1.8亿元、-0.46亿元。

4月29日，良品铺子发布2025年一季度经营数据，营收为17.32亿元，较2024年同期下滑29.34%；归属于上市公司股东的净利润为-0.36亿元，同比下滑157.85%。

从市场宠儿到陷入亏损，未来向左还是向右，良品铺子再次来到选择的路口。

人事经营策略全面调整

短短五年，传统零食企业就感受到“低价＋快周转”新模式带来的冲击。

面对此情况，2023年11月，良品铺子启动了一轮改革，业务端实施成立17年来最大规模降价，300款产品平均降价22%，最高降幅45%。

2024 年，良品铺子提出“减盐、减糖、减脂、减油、减食品添加剂”的“五减”新趋势，进一步强化健康零食定位，并在全年累计完成500多款健康零食产品升级，覆盖蜜饯果脯、肉类、糕点等八大品类，其中厚肉西梅干、加州西梅、牛乳蛋白棒、拇指风干牛肉、东北红松等单品凭借高品质和健康标签，获得了一定市场关注度。

良品铺子零食 图/良品铺子官网

向高质、低价两条路转型，从目前结果看，仍未到达收获期。据其2024年财报显示，报告期内，营收下降11.02%，归属上市公司股东净利润为-0.46亿元。2025年一季度，仍未扭亏为盈。

对于产生亏损，良品铺子在年报中提及，2024年公司正处于经营策略调整阶段，降价对毛利产生了一定的影响，同时因毛利率等变动，公司部分门店资产减值及存货跌价准备增加，以上均带来了净利润的下降。

“去年以来，良品铺子做了很多战略层面的调整，红利释放需要时间。” 中国食品产业分析师朱丹蓬表示，零食已进入平价周期，从宏观环境压力、消费能力降级的节点上看，良品铺子的战略调整很及时。

反观其同期竞品三只松鼠转型则较为成功。2024年三只松鼠总营收为106.22亿元，同比增长49.3%；归母净利润为4.08亿元，同比增长85.51%。

在朱丹蓬看来，三只松鼠业绩大涨主要因其经历了前几年的“蛰伏”，今年以来，三只松鼠加大了包括抖音在内的新媒体渠道投入，成效显现。

除了战略调整，良品铺子近日也经历了人事变动。

3月4日，良品铺子发布公告显示，良品铺子创始人之一的杨银芬因个人原因辞去董事长兼总经理职位。辞职后，杨银芬将继续担任董事（非独立董事）、董事会战略与发展委员会委员。同时，公司选举程虹为第三届董事会董事长，任期至第三届董事会任期届满之日止，并同意程虹代行总经理职责，直至公司聘任总经理之日止。

良品铺子股份有限公司关于变更董事长及董事长代行总经理职责的公告截图

公开资料显示，程虹出生于1963年，担任过武汉大学质量发展战略研究院院长、华测检测认证集团股份有限公司独立董事、武汉光谷信息技术股份有限公司独立董事、良品铺子董事等。

朱丹蓬称程虹为“专业型人才”，在他看来，当整个中国休闲零食步入3.0竞争态势的时候，请专业的人做专业的事情，是正确的决定。

三条新战略，求变仍需时间

转型仍未结果，良品铺子市值也相较高光时期340亿元出现大幅缩水，如今总市值仅约48亿元。

同时，截至2023年底，其拥有3293家门店，但到2024年底，其拥有门店已减少至2704家，净减少589家。线下销售关键渠道的门店数量急剧下滑，这一现象清晰映射出良品铺子运营版图的持续萎缩。

良品铺子门店变化截图

究其原因，零食赛道竞争更加激烈了。随着宏观经济环境的演变和零食市场的结构性调整，以“零食很忙”“赵一鸣零食”“好想来”为代表的量贩零食业态异军突起。在新的市场格局下，曾经的“高端零食”正面临前所未有的挑战。

2月17日，2025鸣鸣很忙省钱战略发布会上，鸣鸣很忙公布了2024全年的成绩：零售额突破555亿元，在营门店数超15000家。咨询机构弗若斯特沙利文表示，鸣鸣很忙的门店数和收入已位列全国零食连锁行业第一。

凭借极有竞争力的低价策略，量贩零食店如潮水般涌入市场，强势斩获休闲零食行业的市场份额。

除外部竞争加剧外，其产品品质也屡屡被消费者诟病。在黑猫投诉上，搜索关键词“良品铺子”，共出现3362条投诉。这背后或许与良品铺子的代工厂模式有关。

考虑到成本、产品研发等问题，良品铺子诸多产品均采用代工厂模式，而良品铺子则主要对代工厂的生产过程和生产质量进行检查、监督，并负责产品的验收。

“代工厂模式本身并没有任何的问题，且良品铺子作为综合类的休闲食品企业，部分产品代工也是正常的现象。但代工厂模式的问题，在于对代工厂生产资料的掌握和监管的力度。”朱丹蓬对《凤凰WEEKLY财经》表示， 整体去看的话，良品铺子也在不断调整经营战略、产品策略、产品矩阵，效果不可能立竿见影，也不可能是吹糠见米。对于这些实体企业，要多给一些时间、一些理解。

2025年，为应对市场变化，良品铺子在财报中公布三条新战略：首先，强化产品品质，优化产品结构，提升供应链管理水平；其次，围绕战略定位，传递产品品质内容，提升品牌势能及美誉度；最后，整合内外部资源、开放协同、价值共享，构建互利共赢的合作网络，形成动态平衡的商业生态系统，实现生态经营。

只是，零食市场新人不断涌入，留给良品铺子这类旧人“调整”的时间不会太久。